作者:王耳朵 来源:王耳朵先生(ID:huangezishiba)
“其实这就是社会发展、经济转型所造成的幻觉而已。 此刻在格子间里辛辛苦苦肝PPT、开会、周旋在领导和客户之间的白领,跟当年在厂里踩缝纫机、穿线、应付工长的女工,并没有什么本质上的不同。”
“五千块、一万块钱一个月,讨饭啊!”
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/cwQ0AZ2Q0IyW4EYoutZ8-Q
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作者:王耳朵 来源:王耳朵先生(ID:huangezishiba)
“其实这就是社会发展、经济转型所造成的幻觉而已。 此刻在格子间里辛辛苦苦肝PPT、开会、周旋在领导和客户之间的白领,跟当年在厂里踩缝纫机、穿线、应付工长的女工,并没有什么本质上的不同。”
“五千块、一万块钱一个月,讨饭啊!”
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◎作者 | 元淦恭
◎来源 | 元淦恭说(yuangg173)
杭州最近有点烦。
因为官场震动,当地明星企业负面消息不断,于是突然起来了一波唱衰杭州的舆论。
一篇题为《官场地震、经济降速、阿里被罚,杭州在为过去的错误买单》的公号文流传甚广。概言之,是把杭州打成“重虚拟经济,轻实体经济”、“重模式创新,轻硬核科技”、“重土地财政,轻产业发展”的典型。
大家都很关心,杭州的发展路径真得选错了吗?
杭州是真正的逆袭者
过去二十年的时间,杭州一路高歌猛进。
上市公司数量稳居中国第四城,数字经济由此而兴,很多外国群众更是因此记住了杭州;2016年G20峰会在这里召开,它还是明年亚运会的主办地。以“二线城市”的地位在如此多的层面做到“顶流”,全中国可能还没第二个。
杭州经济发达、企业众多,利益关系相对复杂。主政者往往会面临更大的考验。
反腐高压下,其他省会城市一把手也偶有落马。却很少出现这种论调:因主政者落马,就彻底否定一座城市过去若干年的发展模式。
曾经出现过“一把手”落马的重庆、成都、南京等城市,“地震”之后依旧交出了亮眼的发展成绩单。
高层早就讲过,发展一个地方,要“一张蓝图绘到底,一任接着一任干”。一个空降当地仅三年的主政者,绝无可能在一夕之间改变一座城市过去数十年的发展方向和路径。
别看,浙江现在被国家作为共同富裕示范区,但人们忘记了,浙江省和杭州市曾经有过多么“苦”的出身。
西湖冠绝天下的美景,让杭州成为建国后领导心仪的休假地,也是接待外国领导人最多的城市之一。中美关系破冰初期,这里就接待过尼克松。传言尼克松曾留下一句:“美丽的西湖,破烂的杭州。”
破烂的原因是特殊年代的战备,导致浙江全省工业基础十分薄弱。
1978年,浙江经济总量仅为全国第12,杭州经济总量在城市层面则排在全国第19位。不仅低于重庆、武汉、成都、南京,更别说当时的沈阳、大连、青岛、哈尔滨这些当年的工业重镇了。
更值得一提的是,如今的共同富裕示范区,改革开放之初的人均GDP甚至在全国处于后列。
1984年,国务院确定首批14个沿海开放城市,宁波、温州都在列,杭州却不在其中。1987年,宁波成为计划单列市,省会杭州却仍然是个地级市。
南方所有副省级城市中,杭州是唯一一座未曾享受过计划单列待遇的。换言之,1994年之前,杭州的政治能级在南方最多排第10(南方直辖市和计划单列市共9个:上海、南京、武汉、重庆、成都、广州、宁波、厦门、深圳)。
深圳享受了一系列的特区政策。隔壁上海有上交所、宝钢、商飞这样的国家级大项目。隔壁苏州有“中新工业园区”,杭州连这个级别的“政策礼包”都没收到过。
时至今日,杭州仍不是国家中心城市。南方所有主要城市中,杭州自贸区2020年才获批,是最晚的。
那时的杭州很委屈,不要说全国其他省份的人没觉得它有多么了不起,就连省内的宁波、温州,都不大看得起杭州。
杭州的“逆袭”程度,绝不亚于深圳、成都、合肥和长沙。杭州走到了今天,是因为它一直笃定自己的发展路径——知道自己最大发展底气,最大比较优势,并且发挥到了极致。
“杀出一跳血路来”
说起特区深圳的发展之路,人们就会想到邓公那句,“中央没有钱,可以给些政策,你们自己去搞,杀出一条血路来”。
从某种意义上,杭州的路比深圳还难。因为,杭州长期连政策都没有。
浙江宜农的地形很少,所谓“八山一水一分田”,人多地少倒逼出悠久的经商传统。宁波商帮、温州商帮全国闻名。
图源:地之图
改革开放后,浙江的商业基因被激活,“做生意”的大潮席卷全省,成为全国最早“富起来”的省份。
1980年,19岁的温州女孩章华妹领到了全国第一张个体户执照;
1982年,时任义乌县委书记决策开放小商品市场;
1984年,邓公提出要把“全世界宁波帮都动员起来建设宁波”,并在年底会见了宁波籍船王包玉刚。
浙江经济由此才满盘皆活。
1985年,浙江农民人均纯收入成为全国各省区第一,到2020年这一纪录已保持了36年。2001年,浙江城镇居民人均可支配收入成为全国各省区第一,这一纪录也已连续保持了20年。
浙江富起来,成为省会杭州发展的最大底气。
作为省会,杭州是省内资源配置中心、天然的金融中心。杭州也是全省人才最丰富、产业多元化程度最高的城市,这给跨行业多元化发展的综合性集团提供了良好的发展土壤。
与其它省会不同的是,浙江顶级企业向杭州聚集,不是“强省会”的人为规划,而是市场经济导向的结果。
浙江全省的财富很多流向了杭州。长期以来,杭州金融机构存款余额紧随京沪深穗,稳居全国第五。
财富聚集让杭州成为了私募融资的高地。财富通过私有股权投资的形式进入实业,又成为当地企业持续增长的动力源泉,从而形成了正向的循环。这也让杭州仅次于京沪深,牢牢占据“上市公司第四城”的地位。
A股、港股、美股上市公司数量,杭州不仅比广州多出将近40家,也几乎等于南京和成都之和。
截至今年7月,杭州A股企业总市值3.1万亿,广州上市公司总市值在2万亿左右,而其他城市的上市公司总市值均在1.5万亿以下。
杭州成功的关键经验在于,成为浙江财富和资源的重要配置中心,形成了集聚效应和集群效应。这种效应,与中西部省会城市的“强省会”战略有相似之处,但又并不完全相同。
内陆“强省会”通常是基于省内比较优势形成的,比如发展电子设备加工制造,就必须靠近国际机场,内陆省会机场规模一般是省内最好的。
杭州则是基于省内资源整合形成,全省各地的资本、信息流、人流汇聚到杭州,形成了“化学反应”,产生1+1≥2的效果。
内陆“强省会”往往高度依赖招商引资,杭州则更多依靠本省民营经济的内生增长。
杭州抛弃了“制造业”?
发展制造业和实体经济是当下舆论非常在意的事。近年对杭州批评,一部分集中在说杭州产业空心化。
但是,简单以工业投资规模和工业产值来衡量一个城市是否重视制造业,是片面的。
时代数据统计了截至2021年7月杭州179家A股上市公司的情况,足以一窥杭州实体经济的真实面貌。
杭州A股上市公司最多的5个行业,除了软件开发之外,全部属于制造业。在179家公司里,有119家是制造业企业,占到全部A股上市公司的三分之二。这个数字比南京、武汉、成都、宁波、无锡等城市的全部A股上市公司家数还要多。
说杭州“脱实向虚”,以牺牲制造业为代价发展数字经济。却有三分之二的上市公司都是制造业企业,这可能是个令人有些意外的数字。
以杭州、广州、武汉、重庆、成都、南京六城相较,杭州海康威视是这六城市值最高的A股公司,也是这六城中唯一一个市值过3000亿的A股公司。
杭州另3家千亿级A股公司,荣盛石化、泰格医药和福斯特均为制造业企业。广州虽有5家千亿级上市公司,但除了广汽,保利地产、分众传媒、广发证券、海大都不是制造业企业。南京两家千亿级公司,华泰证券属于金融业,只有国电南瑞是制造业。重庆、成都、武汉的千亿级A股公司分别为2家、1家、0家。
换言之,杭州是拥有千亿市值制造业A股公司最多的省会城市。截至7月底,杭州有13家A股上市公司市值超过500亿,只有浙商银行、杭州银行和同花顺三家不是制造业企业。
制造业发达不发达,不能只看产值,也要看底层实力。2010年,中国就已经成为世界第一大工业国,工业产值超过了包括美国、日本在内的其它所有国家。但这并不意味着中国已经是世界工业强国,大量核心技术甚至卡脖子技术还掌握在别人手中。
观察杭州制造业的发展同理。杭州本地制造业外移,投资规模下降,是不争的事实。但这不意味着杭州不再是一个“制造业强市”。
总部在杭州的制造业企业,很多把生产基地设在杭州之外,这导致工业投资规模下降,工业产值增速相对疲软,但这并不意味着杭州“制造业”不行。制造业企业把最核心的总部经济、管理、研发等职能放在杭州,其它职能外溢到省内或国内其它地方,这其实是一种很好的分工。
比如吉利集团已经完成对沃尔沃的收购,后者现在是吉利的子公司。吉利总部在杭州,但沃尔沃在成都的产能,远大于吉利在杭州的产能。吉利给成都创造的工业GDP,甚至可能高于在杭州创造的,但它仍然是一家杭州企业,所获得的收益最终最大的受益者还是杭州。
苹果手机也不在美国生产,甚至不是由苹果集团自己生产,但苹果产业链最多的收益和利润都回流到加州,而不是生产iPhone的郑州。
外来投资虽然可以有效拉动GDP、创造就业,但企业大头的利润,还是被拥有技术和品牌的外来者拿走了。GDP只有更多由本土技术、品牌和创新来驱动,才能使中资和劳动者获得更多收益和更大尊严。
还有批评指向杭州缺乏“硬科技”创新。现在一提“硬科技”,言必称芯片。
以芯片产业为例,包括中芯国际在内的大陆芯片产业龙头,一开始多少也需要外来技术引入。而引资向来不是杭州的主打特色。另一方面,芯片产业投入大、周期长,杭州大多数的民营资本,也承担不起这样的风险。
此外,硬科技的发展离不开大量的高等院校、科研院所。杭州虽然有浙大,但是国家级科技力量还是偏弱。
其实,光是工业机械、材料、电子电气、半导体、生物制药等核心新兴产业,杭州就有80家左右的A股上市公司,难道它们都没有在各自的领域成为隐形冠军,做攻坚的工作?
杭州成长的烦恼
每座城市都有成长的烦恼,杭州也不例外。
最近这些年,杭州连年成为全国城市中“卖地”的“地王”,土地出让规模和土地出让金都十分可观。有批评者认为杭州就是一个“炒房”城市。
还有些批评者认为,杭州把过多的土地出让给住宅和商业,牺牲了大量的工业用地,这是导致杭州工业“空心化”的根源。
杭州的房价趋势和调控政策,是一个非常复杂的问题。光从杭州土地供应量大,导致杭州卖地收入高这一点来切入,以论证杭州经济不健康,恐怕是偏颇的。
过去三十年来,杭州人口从583.21万,增长到1193.6万,增长了1.05倍。更重要的是,无论增量还是增幅,杭州的增长都日益陡峭。
住宅用地的供给,应当与常住人口增长相适应。足够的供应不一定能保证地价和房价不上涨,但没有足够的供应,更无法稳定地价和房价。
常住人口持续高速涌入的背景下,多出让住宅用地,少出让工业用地,杭州这一行为显然是正确的。深圳就是个活生生的例子——因为工业、商业用地出让多,土地浪费和写字楼空置率居高不下,而住宅用地严重稀缺,才造成了房价难题。
事实上,深圳也在逐渐调整工商用地和住宅用地的出让比例。
杭州还是南方副省级省会城市里,平原占比最低的。杭州市虽然面积广阔,但平原占比只有26.4%,不仅低于广州、武汉、南京,甚至连域内有雪山的成都,平原面积占比也比杭州高出整整10个百分点。
土地资源整体如此紧张,又需要接纳大量人口涌入的背景下,杭州相对而言保宅地,控工业用地的方向,就更可以理解。
有人认为,杭州近些年来卖地规模过大,有“竭泽而渔”之嫌。但换一个视角,过去十年以及未来五年,正是大城市吸引外来人口的一个关键的窗口期。不在此时敞开怀抱、增加供应,更待何时?难道坐等人都被其他城市抢走?
还有一种颇为时兴的批评,说杭州数字经济挤压了实体产业,这种说法同样显失公平。杭州本身是个土地资源比较紧张,民富水平又比较高的城市。
在杭州直接开展一线的生产制造活动,面临土地缺、地价高、工资高。杭州虽然作为沿海城市,但钱塘江江水太浅,没有航运价值,相较其它城市的比较优势更弱,杭州就更需要发展高端服务业,从而创造高端的就业岗位。
数字经济占地小,可延展的生态却十分广阔。光是阿里巴巴一家公司,就带动了大量周边产业,物流企业、仓储企业、直播机构、代运营公司、内容生产者,让杭州成为了堪与京沪等一线城市并列的互联网高地。
这些企业都创造了真实的就业,并且让杭州的人才池子日益壮大。这些年来,不仅网易大量业务迁到杭州,抖音、快手也纷纷在杭州布局,甚至做手机终端的OPPO和VIVO都在杭州新建了研发总部。
在数字经济发展的过程中,杭州的城市能级和影响力提升了,杭州其它企业也分享到城市成长的红利。
杭州今天仍然是拥有500亿级市值、1000亿级市值制造业上市公司最多的省会城市。杭州制造业企业不是不够强,只不过是被很多人认为杭州更具特色的数字经济,而忽视掉了。
一个人走了弯路,不意味着杭州走了弯路。过去几十年来,杭州和那些热爱这座城市、并为这座城市奋斗的人,趟出了属于杭州的一条独特道路。未来的杭州,还会在这一条独特的道路上,坚定地走下去。
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/s4BjoDTwBayC5v-m_6jhqg
– End –
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/ClLix6-eScgMoHeIOd8_sQ
「疯了疯了。」8 月 31 日上午,拥有 14 万微博粉丝的球鞋店铺 Solestage 创始人夏嘉欢在微博上打了这四个字。而配图上,显示的是「您的商品已成功卖出」,成交额 7.39 ETH,约合 2.4 万美金。
在夏嘉欢发微博的 3 天前,人们发现 NBA 顶级球星斯蒂芬·库里的推特头像变成了一只猴子。这不是一只普通的猴子,这是一张存在链上的猴子图片,而通过区块链透明路径,人们发现,库里为这张做头像的猴子图片,花了 18 万美金。
对于年薪 4400 万美金的库里来说,18 万美金他只需要打 16 分钟的比赛就赚到了,但相比一张完全可以右键另存为的图片,18 万美金这个数字明显震惊了互联网。消息发酵不长,抖音热搜第一。
夏嘉欢也不例外,他卖出 2.4 万美金价格的图片属于库里同系列的猴子图片,作为一位走在潮流最前端、见过不少几十万一双球鞋的资深球鞋玩家,显然也对这张图片的价格瞠目结舌。
要知道,这些猴子图片,在最开始出现的时候,只需要 0.08 ETH,也就是几百块人民币。几个月的时间,收益率大到夸张。
这是币圈当前的缩影,币圈一直是财富效应的代名词,热点时时轮转。「圈外人开始感兴趣了。」NFT 玩家周兰表示,「有人开始问我 NFT 怎么玩了。」
在 NFT 的风口下,Y Combinator 出身的 NFT 交易平台 OpenSea 成交量指数级增长,单月 GMV 30 亿美金,跻身全球前 1000 大流量网站。在 NFT 疯狂的财富效应里,OpenSea 成了这个故事里最大的受益者。
教科书般的硅谷创业
这是一个可以写进教科书的硅谷投资案例。
曾有投资者表示,近些年,YC 在对项目进行孵化时,都采取以投资 12.5 万美元换取 7% 股权的形式。在获得 YC 投资之后,YC 利用自己在市场的影响力和号召力帮助被投企业获得更高的估值。通常而言,一般在获得 YC 投资 3 个月之后,最差的企业估值都能达到 800 万美元,一般的企业估值能够达到 1000 万-1200 万之间。如果是明星企业,估值将翻至少 20 倍,达到 4000 万-5000 万。
OpenSea 在资本市场的活动几乎就按照着 YC 对旗下孵化企业的路径成长。
Devin Finzer 毕业于布朗大学,在大学期间,他在维基百科媒体基金会、谷歌云、Flipboard 实习。毕业后,凭借着实习的经历,他加入了当时硅谷最热的瀑布流图片展示平台 Pinterest。在 Devin Finzer 工作期间,Pinterest 是仅次于 Facebook 和 Twitter 的美国第三大社交平台。从 Pinterest 离开后,Devin Finzer 决定只为自己工作。而 OpenSea 是 Devin Finzer 的第三次创业。
在获得 YC 青睐之前,Devin Finzer 原本计划以使用区块链的共享 WiFi 宽带项目申请 YC 的孵化,然而在进入 YC 之后,受到加密猫(CryptoKitty)影响转而建立了 OpenSea。
在创立初,OpenSea 便获得了 YC 12 万美元融资,那时的 OpenSea 估值约 180 万美元。在获得 YC 投资之后 4 个月,OpenSea 又获得了 200 万美元融资。在接受采访时,Devin Finzer 表示,YC 创造了一种环境,让公司获得了更多投资者的关注。在这样的环境下,企业的融资更容易引起机构的 fomo。
在 YC 模式之下,OpenSea 天使轮融资额虽然只有 200 万美元,却有包括 Foundation Capital、The Chernin Group、Founders Fund、Coinbase Ventures、Blockchain Capital、Blockstack、The Stable Fund、1confirmation 等 8 家机构参与。完成天使轮融资的 OpenSea 在发展上并没有一飞冲天,而是依旧默默等待风口到来的那一天。在定位上,Devin Finzer 认为 OpenSea 更像是 Ebay,将从那些需要市场的小型游戏和项目的长尾获得发展。
另一名创始人兼 CTO 则是毕业于斯坦福大学,在校期间,Alex 和 Devin 一样选择加入苹果等硅谷的大公司实习。随后,又在多家技术驱动的公司担任技术负责人。
OpenSea 创始人的履历就像典型的硅谷创业者,毕业于常春藤或斯坦福等著名大学,利用大学时间加入 FAANG 实习。大学毕业之后经历短暂的打工生涯之后开始自己的创业之路。
在公司架构上,OpenSea 一直秉承小而美,在 2020 年大部分的时间里,团队成员仅仅只有 7 人。即使到了 2021 年,团队也不过 37 人。
而这 37 个人,现在在处理着每天数亿美金的 NFT 交易量。
硅谷坏男孩支持
2021 年 3 月,在全球放水的背景下,在 Metaverse 故事的熏陶中,在 Z 时代玩家进入主流的时代里,OpenSea 的用户地址数开始呈现爆发式增长,从 1.5 万涨至 4.87 万,涨幅高达 224%。同时,成交量也开始放大,单月成交量首次突破 1 亿美元,达到了 1.47 亿美元。
看着陡然拉高的数据,素有硅谷坏男孩之称的 A16Z 开始将手伸进 OpenSea,正如他们 8 次深度参与 Coinbase 融资一样,只不过这一次,A16Z 更加果断和大方。3 月,A16Z 领投了 OpenSea 2300 万美元 A 轮融资。
市场太热了,早期用户对 OpenSea 的宕机、卡顿的不满开始蔓延,社群、媒体上市场能看到让 OpenSea 升级服务器的「建议」。
OpenSea 的宕机和卡顿并没有让市场降温,越来越多的用户涌入 NFT 领域,现代艺术家村上隆、烟花艺术家蔡国强、拳王泰森、阿根廷球星梅西、VISA、可口可乐、啤酒品牌百威等等都宣布上线和 NFT 相关业务。同时,Axie Infinity 等「play to earn」NFT 游戏以及 Bored Ape Yacht Club、Pudgy Penguins 等 meme 文化 NFT 的传播也在推动着行业的发展。更荒诞的是,一些无厘头、完全空白的图片,也能被人以 4 ETH 的价格买入,相当于 8.5 万人民币。
这一切仿佛像是回到了 2017 年 IC0,投资者在一级市场不惜代价疯狂抢购,在二级市场抛售,在他们眼里,现在的 NFT 头像,没有破发的可能,买到就是赚。
狂热的市场让 NFT 龙头平台汇集了全球的流动性,平台愈发成熟。
根据 NFT Stats 统计,巅峰时期,库里那只猴子 NFT(Bored Ape Yacht Club)的日交易量超过了 500 枚。如果将其当成股票或代币计算,其换手率为 5%。从数据来看,很容易发现有做市商和资本入场的痕迹,换手率迅速拉高刺激成交量,随后,地板价格不断抬高。时不时出现一两例天价卖出猴子的交易,刺激后续用户入场,最后地板价越来越高。
数据来源:NFT Stats
7 月,A16Z 继续领投 OpenSea B 轮融资,金额高达 1 亿美元。经过 B 轮融资,OpenSea 估值也达到了 15 亿美元。
再看四年前,YC 投入的 12 万美元所换取的股份,在三年后估值已经近亿美元,带来了超 800 倍的回报。
8 月,OpenSea 累计成交量达 30.57 亿美元,这个数字超过了 OpenSea 过去 4 年内的成交量总和,。根据 OpenSea 收费规则,OpenSea 将会收取成交额 2.5% 的费用,这意味着,8 月,OpenSea 的收入便超过 7600 万美元。如果 OpenSea 的成交量能够保持以 8 月的数据增长的话,那么,15 亿美元的估值远远低于 OpenSea 的真实价值。
在这样的市场情绪里,NFT 其实已经有点脱离了最初的初心,从当初可确权的元宇宙虚拟资产,衍变成了现在的炒作。
再好的 IP、再美的作品、再硬核的概念,也不如财富效应来得痛快、裂变得迅速。在经历了 IP 运作、加密艺术洗礼的 NFT,靠着经典的财富效应彻底爆发。IP 有受众限制、艺术有审美门槛,财富效应才是普世。
但也只有在财富效应下才能爆发出巨头,就像当年的山寨币跑出了现在单季度 30 亿美金利润的币安,多点开花的 NFT,OpenSea 30 亿美金的月 GMV,才刚刚开始。
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/iPc0Digbv42VuALk-Z0TDw
没有谁能说服一个堕落的赌徒,因为这是人格的缺陷。但如果你还是一个具有理性精神的人,别再迷恋所谓的运气。赌徒能够依靠的是祖宗保佑,而赌场后面的大佬是高斯、凯利、伯努利这样的大神。你怎么可能赢得了庄家?
赌徒迷信的是运气、赌场相信的是数学。
赌王何鸿燊接手葡京赌场时,业务蒸蒸日上,但理性的赌王仍然忐忑,请教“赌神”叶汉:“如果这些赌客总是输,长此以往,他们不来了怎么办?”叶汉笑道:“一次赌徒,一世赌徒,他们担心的是赌场不在怎么办。”
叶汉说的只是心理层面,现代赌场程序方面的设计,比叶汉当年要缜密得多,赌场集中了概率、级数、极限方面的数学经验。一个普通赌徒,只要长久赌下去,最终一定会血本无归,所谓的各种致胜绝技,除了电影里的周星星,现实里的周星驰都不信。
赌徒永远不明白,与自己对赌的不是运气,也不是庄家,他们是在与狄利克雷、伯努利、高斯、纳什、凯利这样的大师对决数学,赢的胜率能有多大?
看得到的是概率
看不见的是陷阱
我们先说一个最简单的赌博游戏:赌运气猜硬币。
规则是这样的,掷硬币,正面赢反面输,赢了可以拿走一倍的钱,输了会赔掉本金,你玩不玩?你可能觉得,唉,这游戏不错,公平!恰好运气也不错,第一把赢了100元!你高兴坏了,这时候庄家跟你说,你看你也赢了这么多,我呢,辛辛苦苦搭个场子,最后什么都没捞着,要不这样,你赢了,就给我留下2%,就算是救济救济老哥,给捧捧场!你一听,2%,才这么点,拿去吧,不差钱!好了,这事就这么定下来了。
然而你做梦都想不到的是:就是这小小的2%,最后却让你输得倾家荡产、家破人亡。
这小小的2个点的赢的概率貌似不起眼,但配上“大数法则”,就成为了赌场赚钱的利器!“大数法则”是数学家伯努利提出来的,说的是假设n(a)是n次独立重复实验中发生a的次数,p是每次实验发生a的概率,当n足够大的时候,对任意正数ε,有lim{[|(n(a)/n)| p]<ε}=1,公式这么复杂,99%的赌徒都看不懂,看不懂没关系,我们只看结果,最终庄家赢到的钱=0.02*a。
庄家赚的钱最终只跟玩家下注大小有关!这也就是我们常说的“流水”,只要玩家不停地玩,庄家就会不停地赚!而不管玩家是输是赢,庄家始终是赢的!为什么赌场有“最小投注额”,因为扩大“流水”才能将利润最大化!
所以别以为自己有多聪明,你要庆幸自己玩得不够久而已,十赌九输正源于此。
只要进了赌场你就是一个穷鬼
我们再进一步,就算双方的概率均等,你仍然是一个输家,这里涉及到“无限财富”和“赌徒输光定律”,这个定理在现实生活中有许多应用,如“姓氏消亡”“线粒体夏娃假说”,在概率均等的情况下,谁的资本大,谁的赢率高。
你和我对赌,你我各有5块钱,输光为止。那么你赢的概率是50%,输的概率也是50%。
你和我对赌,你有5块钱,我有10块钱,输光为止,那么你赢的概率就只有33.3%,而输的概率有66.7%(这里涉及到高斯的概率论和泰勒的级数论),后面隐藏的就是赌场大BOSS凯利公式,后面小节里将详加表述。
对于小散户,赌场一般可以认为财富是无限多的,你赢不垮它,它却能吃了你。在赌场老板的眼里,世界只有两种人:一种现在是穷鬼,一种未来是穷鬼。
“无限财富定律”也解释了赌场设置最大投注额原因。不是老板好心保护赌徒免遭破产,只是老板为了保护自己设置的安全屏障,想象下万一哪天比尔盖茨去赌场找乐子,一次性砸个几百亿进去,那赌场老板真的要哭了,虽然这种事情不太可能发生,但也不能不防,所以赌场根据自己的财富能力设计最高投注额,也就是为了抵抗“无限财富定理”!
赌场大BOSS凯利公式:先告诉你怎么下注
其实公式的作者,凯利,并不是一个资深赌徒,而是一位著名的物理学家,他发明这个公式的时候正是著名贝尔实验室中的一名研究科学家,研究方向是当时还算新兴前沿的电视信号传输协议。
赌场中最著名的一个数学公式
讲公式前再卖个关子,先来看一场赌局:
假设您有100美金进行一项抛硬币游戏——如果硬币为正面,您1美元就赢2美元;如果硬币为反面,您就输1美元。您每次该投入本金的百分之多少来获得收益的最大化呢?
我本人的第一感觉是——不会吧,这也会有答案,其实就这样一个看似无解的问题,凯利公式告诉您:25%。
那么,凯利公式(Kelly formula)究竟是什么?
f*=(bp-q)/b
b = 赔率(赔率=期望盈利÷可能亏损=2美元盈利÷1美元亏损,赔率就是2了)
p = 成功概率(抛硬币正反面都是50%的概率)
q = 失败概率 (也就是 1-p,赌局中也是50%了 )
以上面游戏为例计算过程就是(bp-q)÷ b =(2 * 50%-50%)÷ 2= 25%。
从公式我们可以获得我们投资的一点启发:
只有出现赢面(bp – q)为正的时候,游戏才可以下注,这是一切赌戏和投资最基本的道理,也就是前面讲的”没有把握,决不下注”。
赢面还要除以“b”才是投注资金比例。也就是说赢面相同的情况下,赔率越小越可以多押注。如果不理解这句话,我们看看例子:
用凯利公式我们知道“小博大”游戏只能押总资金的4%,但是按大部分人的赌性,恐怕会选“小博大”游戏,而且重仓甚至show hand吧?但是,理性的选择应该是“大博小”,因为他快多了,因为可以用40%的仓位!所以,说到这,我们投资股票的时候如果想增大短期仓位可能最优的选择就是考虑一下重仓波动性小但是上涨概率大的大盘股,而对于波动剧烈的小盘股,我们必须保留低仓位运作。
他可靠么?我想这个世界上已经有一大群数学家的论据来支持这个最优答案,我们这就简单以广发证券的一张图来消除大家的疑虑吧(题目略,图中一共五组选项,红色曲线的10%自然就是凯利公式算出来的答案)。
金融圈中最著名的一个数学公式
其实,投资就像一场赌博,我们知道获胜的公式=获胜概率*操作次数*参与仓位。而要说金融圈最著名的人,巴菲特一定在其中;要说金融圈最著名的一个公式,凯利公式(Kelly formula)一定在其中,而且,巴菲特也用过它来管理资金哦。那我们也尝试把凯利公式应用到我们的策略吧:
假如我们能找到一种盈利模式,这里就举例我们最熟悉的追涨停板策略吧,在一只个股即将涨停的时候买入,假设你是超级高手,你每次打板都能盈利,那么你的成功概率就是100%;假设你是刚入市的新手,10次打板9次亏,那么你的成功概率就是10%。我们按照10%~100%的不同成功概率进行分档,每隔10%划分为一档。
我们来看看市场好的时候:
上图凯利公式的计算结果显示,市场好的时候,如果真的追涨停有4个涨停板的盈利,那么,只要你有30%的把握就可以出手了。
我们再来看看市场差的时候:
这里凯利公式告诉我们,市场差的时候,除非你能有80%的获胜信心,不然还是不要随意轻易出手。
如果您觉得上面的公式有点复杂,那要不考虑一下巴菲特版的凯利公式吧(网传节选自《巴菲特的投资组合》):
X=2p-1
p=成功的概率
X=投入的资金百分比
简单吧,还是以上面的例子做案例,如果市场差的,有一个80%概率打板盈利的投资机会,那么就买入2 * 80% – 1 = 60%的股票仓位,如果有一个100%盈利的投资机会,那么就全仓吧,所以,巴菲特版的公式思维更简单,只是似乎比原版进取些,因为忽略了赔率的影响。
如果您要加入止损位,那么可以把公式优化成:
f*=(b*(1+p)-1)÷(b*止损幅度)
除了100%赢,任何时候都不应下注
所有的赌场游戏,几乎都是对赌徒不公平的游戏。
但这种不公平并非是庄家出老千,现代赌场光明正大地依靠数学规则赚取利润,从某种意义上来讲,赌场是最透明公开的场所,如果不是这样,进出赌场不知有多少狂命之徒,何鸿燊早怕九条命都不够。
凯利公式不是凭空设想出来的,这个数学模型已经在华尔街得到验证,除了在赌场被奉为正神,也被称为“资金管理神器”,是比尔格罗斯等投资大佬的心头之爱,巴菲特依靠这个公式也赚了不少银子。
1955年6月,美国出现了一个极其有名的电视节目,叫做64000 dollar question。答题者通过不断答对题来累积奖金,一时风靡全美,黄金时段收视率达到85%,各路山寨节目不断。这样一个问答秀迅速吸引了场外下注来赌赢家的赌盘。这档节目的录制是在纽约,东海岸现场直播,而西海岸则有延时。当时的新闻爆出一些丑闻,有关西海岸的赌徒通过电话提前得知结果,赶在了西海岸直播前下注。
凯利看了新闻之后,他想到这个如何使具备一定内幕消息但是同时有一部分杂音的赌徒最大化长期获益的问题,可以使用他们实验室关于咨询学和噪音传递研究的公式来解决。于是,他以一个赛马的模型,推出了凯利公式的雏形。
凯利的理论是这样的,对于有一定内幕消息的赛马人来说,第一个自然的想法当然是放入全部的资金,但是这样就会造成万一输掉血本无归的惨境。而在凯利想要解决的这个问题中,在任何一个时刻输掉全部资金显然是不符合最大化累积收益的需求的。
真正应该关心的是长期累积的收入,对于累积的收益来说,最后的结果只和输赢的局数有关,而和输赢的顺序无关。所以他推出了一个最佳的投入仓位比,来最大化长期的累积收益:
bet = edge / odds = 预期获益/获益回报
edge=bp-q
这里的edge 在赌博中可以理解为 获胜的概率*赔率 – 失败的概率,也就是上文提到的赢面。当edge的数字为正的时候,这就是值得下注的比赛,而edge为0或者负数的情况说明赌徒不具备edge, 不应该下注。
而odds则是赔率,我们更可以把它理解为一种公众对概率的估计,是公开的消息。
我们可以用凯利模拟这样一种情况:小明现在有100元的起始资金,他现在将要投硬币4次,每一次他投出硬币为正面的时候,将获得6倍资金回报(1陪5),当他投出硬币为反面,陪光。请问小明要如何分配每次下注资金,才能最大化他4次投币之后的收益呢?
根据凯利公式计算,我们可以建立起这样一个正反面的概率各为50%,edge = 0.5*5-0.5 = 2, odds为5,最佳仓位为40%,可以看到最终在16个可能出现的结果中(4次投掷),12.96和8100出现1次,64.8和1620出现4次,324出现6次,16次结果的收益为324。凯利公式的目的正是最大化这些结果的收益。
由于凯利公式着眼于长期回报率和风险的控制,所以天然就吸引投资人想要把它应用在投资当中。比如著名的传奇数学家Edward Thorp读了凯利的论文之后,先是自学Fortran用IBM大型机开发了一套专门用于21点的算法(感兴趣的同学可以去看下电影21,电影里的card counting的方法正是获得edge的来源),带上凯利的导师在拉斯维加斯大把吸金。
结语
赢得胜利的唯一法则:不赌
没有谁能说服一个堕落的赌徒,因为这是人格的缺陷。
但如果你还是一个具有理性精神的人,别再迷恋所谓的运气。
赌徒能够依靠的是祖宗保佑,而赌场后面的大佬是高斯、凯利、伯努利这样的大神。
你怎么可能赢得了庄家?
论理性,没有人能比赌场老板更理性。
论数学,没有人能比赌场老板请的专家更精通数学。
论赌本,没有人能比赌场老板的本钱更多。
如果你想真正赢得这场赌局,法则只有一个:不赌。
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