标签： 贾志宏

作者：江湖大大   来源：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH）

2020年，是一个刷新认知，毁三观的一年。

今年上半年，信托产品连续暴雷，富豪们惨遭血洗。

6月15日，上海银保监局公布安信信托31个违规项目，发生了100多亿的暴雷违约。

四川信托和雪松信托的投资人同在这一天发起维权，四川信托的4000万元本息违约，资金漏洞可能超过200亿元，涉及大约8000名投资人。

雪松信托逾期规模大约79亿元，涉及2100多投资人。

信托产品的投资门槛很高，100万元起投，是高净值富豪们玩的理财产品。这些信托产品金额巨大，动则几十上百亿，但投资人数却并不多。

信托产品一向以收益率高、安全性高著称，是富豪们的最爱。最近，信托产品的集中暴雷，已经让人“闻信托色变”了。

然而，上面这些暴雷都是餐前小菜，接下来要讲的160亿信托暴雷大瓜，可以让大家看清楚这些信托都是怎么被玩爆的。

 

一

这个160亿的惊天大雷，源于2年前发生在湖北的一场资本收购案。

2018年，湖北国资控股的三环集团有限公司（不是创业板上市公司三环集团）要进行改制，国有资本完全退出三环集团。

入股接手三环集团的是武汉一家民营企业——武汉金凰实业集团，这家公司就是我们今天要讲的主角。武汉金凰花70亿现金，收购了三环集团99.97%的股份，从此国企变民企。

武汉金凰实业集团是做什么的呢？为什么他有如此巨大的资金，能接盘一家国有企业？

实际上，武汉金凰实业集团下面有一家子公司，叫做武汉金凰珠宝。听名字我们就知道，它专门生产黄金首饰，还是纳斯达克的上市公司。

家里如此多“金”，一定很有钱吧！实则不然，当时武汉金凰的负债率极高，高达82.27%。这是什么概念呢？就是说，假如武汉金凰的总资产有100块钱，其中82.27元都是从外面借来的。

既然负债率如此之高，哪里还有70亿现金来收购三环集团呢？

三环集团控股的襄阳轴承，是深圳证券交易所的上市公司，对于武汉金凰收购资金来源的问题，深交所发来了问询函。

武汉金凰回复说，已经向三环集团及湖北省国资委支付28亿元，另外42亿元通过向银行举债的方式来完成支付。

说白了就一句话：还是靠借！

银行真的借钱给武汉金凰吗？负债率如此之高了，还能借到这么多钱吗？

 

二

没有做不到，只有想不到。武汉金凰的控制人贾志宏就想到了，也做到了。他利用手中的一批“假黄金”，做了一个局，成功从16家信托和银行手中借到了160亿。

那么，贾志宏是如何把这些专业的金融机构骗翻的呢？

武汉金凰是生产黄金首饰的，它的原材料就是黄金。黄金是硬通货，只要有黄金，就能变成钱。但做为生产厂商，又必须有黄金库存，不能卖了去套现。

贾志宏就想着把这些黄金拿去做抵押，但是黄金库存有限，贷款的金额是黄金价值的80%。假设贾志宏的黄金值10亿，那就能贷出8个亿。

如果把家底全部拿出去贷款，能贷的金额毕竟有限，如何一金多用，贷尽可能多的钱出来呢？

武汉金凰搞出了一批假黄金，外表是纯金，里面是铜合金。为了让这批假黄金看起来更像真的，贾志宏找了人保财险公司来承保。

做黄金贾志宏是专业的，人保财险不专业，人保财险请了第三方检测机构来对这批黄金进行检测。第三方检测机构不可能对每一块黄金检测，只能抽检，抽检的结果是合格。然后，人保财险就对这批黄金承保了。

贾志宏拿着这批黄金，再加上人保财险的保单，就去找信托公司融资。信托公司一看，融资金额是黄金价值的80%，贾志宏还不上钱，我把这批黄金拿去卖掉，还能赚20%；如果黄金有问题，还有保险公司兜底，这简直就没有风险啊！

信托公司的风控（风险控制）就通过了，武汉金凰、信托、人保三方共十几个人，共同看着这批检测合格的黄金，运送进入银行的保险金库，全程录了视频，保险柜的指纹密码和钥匙由人保和信托共同设定。

这就是贾志宏发明的“黄金质押”+“保险增信”的融资产品，堪称完美，非常对信托公司的胃口。

贾志宏如法炮制，不断复制这种模式。从民生信托融了41亿，恒丰银行融了39亿，东莞信托融了34亿，安信信托19亿，四川信托18亿，长安信托8亿，北方信托8亿，天津信托6亿，昆仑信托3亿，中航信托2.9亿，还有一些大大小小的信托和银行。

贾志宏累计借了300亿元，目前还有160亿元未到期，所有的信托产品将在2020年10月到期。

只要贾志宏能够不断从信托手里拿到钱，把到期的信托还上，那些关在银行保险柜里的“假黄金”就没有人发现。不要说是假黄金，就算是狗屎，也没人在意。

但是，由于经济下行，贾志宏的三环集团和襄阳轴承业绩下滑亏损。主业赚不到钱，借钱的利息就会越滚越多，窟窿也越滚越大，直到借钱的速度比不上到期还钱的速度，这个惊天大雷就炸了！

 

三

2019年12月，武汉金凰已经还不上利息了，东莞信托由此宣布武汉金凰所有贷款提前到期，并向法院申请强制执行。

正常的情况下，法院把这批质押的黄金拿去拍卖，拍卖回来的钱将东莞信托的本金和利息还上就行了。

拍卖前当然得做个检测，证明这个黄金的质量和重量是没有问题的。不检倒无所谓，一检就出了问题。

2020年2月，检测机构给出的结果是：假黄金，表面镀金，里面为铜合金。

诡异的是，东莞信托没有将此结果公之于众。

2020年5月16日，民生信托有一笔6亿的信托计划到期，民生信托同样对武汉金凰质押的黄金做第三方检测。

开箱检测前，民生信托的人收到来自贾志宏的信息：能不能不做第三方检测？民生信托的人明确拒绝后，贾志宏又发来了一条消息，大意是对民生信托的支持表示感谢，最后还加了两个字：“别了！”

后来的检测结果没有出乎预料，和东莞信托的检测结果一致：假的！

信托公司想到质押的黄金是有人保承保的，武汉金凰是被保险人，信托公司是受益人。于是受益人信托公司，向人保提出索赔。

结果保险公司回应说：“被保险人武汉金凰并未向人保财险提出任何保险索赔，信托公司等机构提出保险索赔，不符合保险合同约定。”

意思是说被保险人都没提索赔，你受益人提什么索赔。

保险公司还祭出大招，认为合同约定的赔偿范围是：（一）火灾；（二）爆炸；（三）雷击；（四）飞行物体及其他空中运行物体坠落，以及武汉金凰附加投保的“盗窃、抢劫风险”。

对于目前发生的“重量和质量不符合标准”，保险公司认为是在赔偿范围以外！

这再一次告诉我们：投保容易索赔难，无论是对个人还是金融机构。

保险公司甩锅，质押的黄金又是假的，这下信托公司就欲哭无泪了。眼看着的无风险收益没了，连本金都不一定能拿回来了！

 

四

在武汉金凰未到期的信托计划中，有四川信托的18亿，安信信托的19亿。

如文章开头所述，四川信托的资金池被叫停，投资者上门维权；安信信托31个产品违规，创始人被刑拘。

这对难兄难弟信托，又踩到了武汉金凰的大雷。

而武汉金凰的这种操作手法，其实就是这些信托公司的底层资产，这些底层资产包装得极其安全，实则危如累卵。

这些底层资产，能够骗过信托公司的专业风控，骗一个投资者，还不是轻轻松松？

据说民生信托的大股东兜底，向投资人兑付了这个信托计划的本金和收益，这算是业界良心了。

接下来，还有15家踩雷的信托公司，100多亿的资金，就不见得能够一一兑付了吧。

可以预见的是，受这次暴雷影响，会有一大批富豪，将惨遭血洗。投资的本金兑付将遥遥无期，兑付的金额也将大打折扣。

有很多风险，往往在我们的视线范围之外。正如贾志宏布的这个局，将信托、银行、保险捆在一线，组团炸雷。

他们还是有着专业的风控人员，尚且遭此不测，我等平头百姓，更应该小心谨慎。

2020年会是信托大暴雷的一年，不要再追求高收益了，高收益必定会有高风险，看好你的钱包，不要贪图小利。

记住：雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的！

作者简介：大江湖解局（ID：ZhiChangDJH），985高校硕士毕业，500强外企职员；业余时间，他品味生活、洞察经济。世事洞明皆学问，人情练达即文章！

– END –

作者| 猫哥

来源| 大猫财经(ID:caimao_shuangquan)

01

早年间有部电视剧叫《大宅门》，主角白景琦年轻时候被撵出家门去了山东，想干个大买卖差2000两银子，这在当年可绝对是笔大钱，他怎么搞到手的呢？

很神，他在一个精致的盒子里放了一坨屎，盖好盖子加上封条就去当铺当银子去了，跟老板说这是传家宝，还不能打开看。

还别说，当铺老板还真把钱给了他，靠这个，挣了一大笔钱。

 

当铺老板傻吗？其实不然，人家知道他表姐是山东提督儿媳妇，寻思就是跑了和尚也跑不了庙才借了钱，当然得知真相也差点晕过去，毕竟这么玩的人不多。

 

这个险招现在是不好使了，但想要效仿的人还真不少。

 

贾志宏是个60后，当过兵，在总后的后方基地指挥部工作过，武汉、广州、香港三城他都挺熟，转业之后就开始当股神，湖北有些人很推崇他，据说炒股挣了十几亿，是真是假谁也不知道。

 

上世纪90年代，各级人民银行要与所办的企业脱钩，央行在湖北有个制金厂，贾志宏一看是个好机会，就出手拿下，成立了金凰珠宝，后来有了一系列的金凰系公司，据说收购款就是他多年在股市里面的积累。

 

02

其实贾老板那时候就看出了挣钱的捷径。

 

炒股虽好，但是风险高啊，想旱涝保收，不如成为被炒的上市公司，可以堂堂正正“收割”。金凰珠宝也是奔着上市去的，贾老板的目标，就是冲击珠宝首饰第一股，这概念多好。

 

但是天不遂人愿，上市申请被驳回了，为啥呢？原因很多，比如虚增资产、80多倍的业绩增长，频繁转股套现，还有贾志宏或涉嫌偷税漏税。

 

总之，监管认为这公司疑点多多，最好不要。

 

国内不行那就转战海外吧，2010年，金凰珠宝终于在纳斯达克上了市，时间选在了8月18日，股价也很给力，没几天股价就涨了30%多，最高价达到了71美元。

 

然后……

 

然后一路走低，经过10年的努力，到现在剩下1.11美元。

 

为啥这么不给力呢？估计是因为贾志宏一直做着A股梦，毕竟，美国韭菜真不好割啊，估值低，要求高，还都是些机构，操控股价、内幕交易都比较难。

 

所以那些年，贾老板一直惦记着A股。

 

2016年，ST昌鱼被一基金举牌，然后监管部门发现还有另一家公司也是潜在举牌方，持股超过10%，而且这两家公司各种交叉持股、任职，俨然就是一致行动人，合起来的股数已经直逼大股东了。

 

监管一出手，举牌方承认，举牌为壳而来，背后都是贾志宏。这么一来，股神没有如愿，否则，先搞个壳，再来个重组，再炒点概念，股价要上天。

 

03

一击不中，贾老板是不会认怂的。

 

2018年，他差点成功了，不过并不是直接上市，而是参与了湖北国资委的混改标杆——三环集团。

 

三环集团的改制一直不顺，门槛一直在降，它手里有资产，最重要的部分就是上市公司襄阳轴承的控制权。

 

当初，贾志宏最大的对手是上市公司宁波华翔，贾志宏的方案是70亿买100%，而宁波华翔的方案是30亿买50%，两方一权衡，湖北选了贾志宏的方案，本来说的是“国企混改”，变成了资产处置，国企直接变民企了。

 

贾老板这70亿从哪儿来呢？

 

金凰实业计划是自筹一部分，银行贷款一部分。但是实际中，贾志宏在湖北本地的金融机构风评并不好，收购期间贾志宏也拜会过不少本地金融机构，但是答应贷款的只有工行，到最后，工行也没给。

 

为啥口碑这么差呢？因为故事不少，其中一个是这样的：

 

据说有一次贾志宏拿了一些黄金做抵押，找一个小贷公司借了一笔钱，小贷公司的老板信佛，有一次要去西藏礼佛，走得急就从保险柜里拿了两根金条直接出发了，从西藏礼佛回来，飞机还没停稳，寺庙的电话就来了，质问他，“你怎么能拿铜块欺骗佛祖呢”？

 

小贷老板知道这两个金条是贾老板抵押的，暗想肯定是受骗了，也不言明，找个借口从贾老板那把款子追了回来。

 

有了类似这样故事，大家自然都比较谨慎。

 

所以贾老板想筹钱，只好另寻他路，其中大部分的借款只能依靠信托公司。

 

东莞信托成立了一个信托计划，增信做的也很严密，用Au9999黄金做抵押，人保做保险，设置专岗，盯市操作，还有三环集团99.97%的股权质押、贾志宏名下信通电缆100%股权质押，还有参投的北京两块地的收益权。

 

这么多重保障，咋看咋划算。

 

民生信托、北方信托等也都是类似的操作，贾志宏靠这个不断筹钱。

 

按照贾老板的计划，整个收购款是分期缴付的，他只要按期付款就能拿到公司控制权，那时候偿还这些债务完全没问题。

 

04

但是，这个计划还是没玩好。

 

贾老板的公司当时负债率接近85%，前两笔收购款都是借的，国资在手续上很配合，三环集团也已经过了户，但是在过户之后，贾志宏并没有支付剩余的42亿尾款。

 

钱没跟上，还有更倒霉的。

 

官场反腐，当年这笔收购也被重新评估了下，认为是国有资产流失，一批人跟着倒了霉，当年给这笔交易提供资产评估的评估公司，也因为“压价”，被移送去了司法。

 

问题多多，金凰实业虽然进入了三环集团的董事会，但是到目前，还是没能染指上市公司。

 

但是债务可不管这些，到期偿付不了，就是大问题。

 

2019年下半年，东莞信托、长安信托这些机构给金凰珠宝的借款都出现了兑付问题，信托机构们都坐不住了，这么好的产品怎么还违约了呢？

 

这些产品在做的时候可是设计了“双保险”的：

● 1、金子都在金库里，金凰珠宝所抵押的Au9995以及Au9999黄金，都是来自上金所的标准黄金，金价透明，还设计了预警线和平仓线；

● 2、这些黄金还在中国人保以及大地保险投了保，出了事儿呢，还有保险公司来兜着。

没钱还，也可以理解，不是还有黄金抵押物吗？风险应该还是可控的。

 

05

这些信托公司就像当年白景琦遇到的当铺老板，不幸的是，他们没能等到还钱的那一天就得把盒子揭开。

 

当然，抵押物肯定不是一坨屎，但当事人估计有吃屎的感觉。

 

2020年2月，东莞信托把贾志宏另一单抵债的黄金，随机抽了一根1公斤的金条拿去检测，结果，Au9999黄金是假的，表面是镀金，内部是铜合金。

 

这一单是假的，那么其他的那些呢？

 

5月份，民生信托也向法院要求开箱检测。开箱前，贾志宏非常着急，希望能叫停检测，但是被拒绝了，然后贾老板就发了条信息，感谢机构对金凰珠宝的支持云云，最后写的是：“别了”。

 

民生信托一看就知道大事不妙，开箱抽了10几根金条去检测，结果也是一样，假的。

 

后来，凡是申请开箱的公司，都检出了假金子。

 

汇总一下发现，金凰珠宝以及贾志宏用黄金做抵押贷款了200亿，目前还有160亿没到期，对应抵押83.03吨黄金，11家金融机构中招，三个受伤大户，民生信托、恒丰银行、东莞信托，踩雷资金都在30亿以上。

 

不过贾志宏可不承认自己是骗子，他分辩说：“如果黄金有假，东莞信托为什么不报案呢”？

 

确实是个问题。

 

06

现在，东窗事发，股神露出了真面目。

 

贾志宏和金凰实业也都成了被执行人，上海黄金交易所也将金凰珠宝从会员名单中除了名。

 

咋就被坑了呢？

 

其实早在贾志宏插手ST昌鱼的2016年，金凰珠宝的这种黄金抵押融资开始爆发，这种起源于长安信托的融资方式，随着长安信托的人员流动，在信托圈流转，“项目随人走”，这些项目也就被带到了新公司。

 

比如曾就职于长安信托的程万里，在ST昌鱼的操作中，就和贾老板有过合作，后来程万里从长安信托到了东莞信托，也就有了贾志宏与东莞信托更紧密的合作了。

 

这个坑有多大，就看各家的出血量了，而所有的谜团，其实围绕的都是这 83吨的金子。

 

但还是有很多不合理的问题需要等待答案。

● 1、虽然是老朋友，但是尽调还是得做吧？说实话，金凰珠宝并不能算是一家好公司，股价跌到1美元、负债率高企，襄阳轴承的财务状况也不好，资本市场这点事儿，是没人看还是看不懂呢？

● 2、83吨的黄金，差不多是一个大型金矿2年的产量，是央行黄金储备的4.6%，一个公司真有这么多储备吗？黄金牛市里面，有这么多黄金，还能缺钱？

● 3、这种“黄金质押+保险增信”的方式，是最优解吗？既然黄金是来自上金所，那么为什么不走黄金贷款业务的标准流程呢？

● 4、流程真的没猫腻吗？黄金在多方见证下入库了，信托机构参与人员都说对黄金进行过抽测，也都是鉴定为真之后，才入库封存的。那金子咋从真金变合金的呢？保险公司、第三方检测机构参与了吗？

大约，也只能等更进一步的调查，才能给我们答案了。

 

其实之前不是没有质疑，当时贾志宏解释说，质押的上金所的黄金是原料金，可能有些金子成色不足。就这么着，之后就没人关心真假，直接发贷款了。

 

不得不感叹一句，大机构的钱咋这么好骗，前一阵子，就有不少上市公司被电信诈骗，先有世龙实业被骗298万，后有京投发展被骗2670万。

 

听着都不可思议，要是骗子的诱饵再大一点，不知道多少机构能着了道，什么风控啊，什么操守啊，可能都是浮云了。

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