老百姓日子不好过，自然就会闹事。通常到了这个阶段，矛盾如果继续累积，王朝就会走向崩溃。
这些主要资本主义国家通过内部再平衡的方式，走出了一条新路，成功避免了后续的暴力革命。
比如英国在这个阶段开始给基层让权，吸收草根进入政府，努力改善工人阶级的状况。
美国的资本家面对汹涌的工人运动，资本家被迫让利，给工人涨工资，改善工作条件。
大萧条以后罗斯福上台，更是发布了一系列法案，致力于降低社会贫富分化。
美国的贫富分化在1929年大萧条之前达到最高点以后，在后续的几十年里一路下滑。
后面直到八十年代里根上台，才又开始重新抬头。在2008年金融危机的时候，又重新回到了历史最高点。
之前写《我们即将迎来的，是拜登萧条》的时候，我们专门讲过这个事儿。
降低贫富分化这个事情经济学家们一直都不看好，觉得国家搞这个操作不够市场经济。
比如学金融的，应该都看过曼昆那本经济学著作。这本书开篇就告诉你，制定最低工资对经济发展不利。
政治家比经济学家看问题的维度更高，知道单纯的追求效率，国家必定会陷入剧烈的贫富分化甚至走向崩溃。
之后就是无休止的暴力革命和重新洗牌，这时候还谈什么效率不效率的。
纵观历史，任何强国发展到一定阶段，必定会搞内部再平衡，来降低贫富分化，改善二次分配。
不管是大明朝的一条鞭法，大清朝的摊丁入亩，还是美国人的罗斯福新政，本质上都是一个道理。
因为历朝历代经济发展以后，伴生的最大问题就是，社会贫富分化程度不断扩大。
而且这个趋势一旦开始，就基本不可逆，最终会影响社会稳定，甚至最终导致崩溃。
我们在《经济危机乃至大萧条发生的根源到底是啥》里面，专门讲过这个事儿。
02 效率优先
不过好在这次尝试，非常是成功的。在效率优先兼顾公平的政策导向下，改革开放四十年来，国家经济得到了飞速发展。
人民的生活水平也得到了极大提高，并且消除了绝对贫困，这是非常了不起的。
纵观近代史，可以说没有哪个国家，能在短短几十年里，取得这样的成就。
不过为取得这样举世瞩目的成就，我们在发展过程中，也付出了相当大的代价。
一方面过去几十年经济的飞速发展，牺牲了部分环境资源，带来了一定的污染。
当然了，这也是多数国家发展经济的常规路径。大家走的都是先污染，再治理的道路。
这里面很典型的就是英国，蒸汽机时代的英国，每个城市都到处覆盖着煤灰。伦敦因为常年雾霾，被称为雾都。
1952年的时候，甚至还因为烟尘和二氧化硫污染，导致伦敦彻底瘫痪，最后死了好几千人。
现在的英国已经完成了去工业化，困扰伦敦几十年的环境问题，现在基本已经没有了。
另一方面在效率优先，让一部分人先富起来的指导方针下，整个社会的贫富分化也开始拉大。
2005年之前毕业的大学生，基本可以依靠自己的劳动，为自己在城市里买下一个栖身之所。
但是越往后，劳动者工资收入的增长速度，就被房价的增长速度甩下越远。
尤其在2008年美国次贷危机以后，这个迹象变得愈发明显。
假如一个2000年左右开始上大学的年轻人，在2008年之前在北上广深任何一个城市比较靠近核心的区域买了一套房。
那么现在这套房升值的钱，就是现在很多年轻人辛苦工作一辈子，都赚不到的钱。
因为这一年，美国人为拯救次贷危机，释放了天量美元。
我们受制于外贸依存度太高，为维持汇率稳定，只能跟着老美放水。
大放水推动了资产价格上涨，进一步拉大了贫富分化，也导致了宏观杠杆率越来越高。
资产价格快速上涨，不光拉开了大家之间的贫富差距。也让劳动收入和资产增值之间的差距，变得越来越大。
托马斯·皮凯蒂在《21世纪资本论》曾经说过：要素的稀缺程度，决定了资本对劳动的回报优势，是明显的、也是持久的。
从过去三百年有记录的数据看，投资回报平均维持在每年4%～5%，而GNP平均每年增长1%～2%。
因为房子、土地、资源等要素的数量是有限的，这些有限的要素能带来的回报，必然比劳动收入要高。
改革开放以来，我们的GDP增速达到了平均9%。但是劳动收入和资产增值之间的差距，依然拉开的十分明显。
如果过几年GDP增速降到5%以下，投资回报率依然保持国际平均水平。
那么劳动收入和资产增值差距扩大的矛盾，可能会变得更加突出。
这也是我们在《为啥现在单靠勤劳，是没办法致富的》里面，曾经告诉大家的事情。
03 再平衡
可以说效率优先，是后发国家经济发展的必由之路。
因为离开效率，是做不大蛋糕的。蛋糕做不大，意味着大家普遍吃不饱。
但是蛋糕做大了，就要考虑怎么分配，会更加合理的问题。
这时候我们就要进入国家发展的第三阶段，内部发展再平衡阶段。
如果你梳理过最近的一系列政策主线，会发现它们都沿着一个脉络展开，那就是我们正在逐步转向公平优先
改革开放前40年，国家需要解决的是老百姓普遍贫穷，经济相对落后的问题。
等经济发展到一定阶段以后，我们在继续发展经济的同时，就要把天平上的砝码，更多的偏向公平一边。
通过调节收入分配制度，让先富带动后富，让所有人共享国家发展的红利。
这个阶段国家的经济发展方式，大概率会从之前的强调效率优先兼顾公平，转变为公平优先兼顾效率。
过去为追求经济的高速发展，我们牺牲了部分一些环境，容忍了房地产和地方政府的杠杆和债务，容忍了贫富差距的扩大问题。
但是到了现在公平优先的阶段，我们要对过去产生的这些问题，逐步开始修正了。
目前所有的相关新闻，大家按照这个思路观察，应该基本就都能看懂了。
比如这两年我们看到的收入分配调整、提升工业生产的环保要求、搞碳中和、开始反垄断、压制房地产行业和地方政府的杠杆，都是基于这个目标。
其实早在2016年前后，国内就已经开始了针对收入分配的调整，和居民可支配收入的提高。
提高居民可支配收入，最关键的就是要继续把经济的蛋糕做大。没有经济的发展壮大，分配就是无源之水，无根之木。
所以我们看到，国家在尽力维持原有外部市场的同时，开拓了一带一路，提出经济内外双循环，尝试为中国经济寻求新的增长点。
在这个阶段，我们也放弃了过去原始资本积累阶段，那种先污染后治理的模式。
在发展经济的同时，不断提升环保要求。所以我们看到了这几年的环保升级，还有碳中和的逐步推开。
这两年大家经常听到的一句话，绿水青山就是金山银山，其实说的就是这个道理。
在努力做大经济这块蛋糕的同时，我们也在改革中完善了初次分配制度。
从2016年开始，国家对体制内的公务员、国企和事业单位员工的隐性福利和收入进行了改革。
还对娱乐明星，影视行业颁布了限制令，加大了对高收入群体的调节力度。
同时加大发达地区对相对落后地区的财政支持，努力缩小城乡和区域之间收入的分配差距。
在社会保障制度等方面，国家也开始发力，实现了国家对全体国民的兜底。
最后还通过实施全面脱贫攻坚战，缩小了贫困的低收入群体，和其他人群的收入差距。
为啥国家要费这么大力气搞扶贫和改善分配制度，来提高居民的可支配收入呢？
因为经济发展最重要的，就是有足够大的市场。只有卖的东西有人买，经济才能运转起来。
产品卖出去企业就能回笼资金，还能对产品不断迭代升级，替代过去的进口商品，我们的内循环市场也就形成了。
扩大市场最重要的前提，就是提高居民可支配收入。可支配收入多了，意味着老百姓手里有钱了，购买力也变强了。
国家持续的搞分配制度改革，不断投入扶贫，让基层慢慢富起来，本身也是在扩大居民市场。
之前在这篇《为啥国家要提出重视经济内循环》里面，我们也聊过这个事儿。
提高居民可支配收入，除了开源，还需要节流，努力降低居民在教育、医疗、住房方面的刚性支出。
所以我们才看到，前段时间的医疗集采降费刚刚结束，我们在《教育资本化要结束了》里讨论的，限制教培的政策又来了。
后面没意外的话，一系列关于医疗和住房的新政，也会很快出台。
除了分配制度改革，这两年国家反垄断的力度也在不断加大。标志性事件就是某电商巨头，被罚了182亿。
反垄断的意义我们之前在《社区团购，新时代的圈地运动》里面讲过，这里就不多说了。
简单概括一下就是：经济想要更高质量的发展，就需要产业升级，这样才会有更多高质量的就业岗位。
那些能弥补我们短板，增加国家整体竞争力的行业，都会得到支持和鼓励。
反之那些无法走出国门参与国际竞争，只是靠着垄断在国内吸血，加速贫富分化和社会内卷的互联网平台，则开始被监管。
最后就是由于宏观杠杆率高，我们就需要降低杠杆。防止未来这类债务问题，可能会对经济产生的冲击。
所以我们看到了清理P2P，规范政府融资平台，给房地产企业划出三条红线。
还有我们在《警惕期房烂尾风险》和《房地产为啥成了威胁金融安全的灰犀牛》两篇文章里提到的。
在房住不炒的背景下，国家开始不断给房地产这个灰犀牛降杠杆。
04 对我们的影响
目前我们正站在效率和公平再平衡的转折点上，而且这个转折会是一个长期的过程。
这个方向性的转折，可以说对我们每个人的生活和投资，影响都会非常巨大。
因为方向转了以后，很多过往的经验，可能已经不适用了。这里我们也讲一下，自己对这个变化的理解。
如果趋势没有变化，在未来很长时间里，教培类，医疗类，还有平台垄断型互联网公司和地产类，这些明确被整顿的行业，会继续被整顿。
因为这一波对房地产、教育、医疗、互联网平台的整顿，是综合考虑了贫富分化，消费不振和出生人口锐减等综合因素的。
这不大可能是短期因素，起码会持续5年以上。所以这几个行业的逻辑从中期来看，已经发生了很大变化。
一、房地产可能会制造业化
地产公司由于拿地价格和售价被严格控制，变身来料加工行业。
地产公司的盈利模式，也从之前的借助金融杠杆囤地囤房，甚至操纵价格，变成制造房子并且出售赚取固定价差。
金融属性被去掉以后，地产公司的估值方式也会发生很大变化，大概率向制造业看齐。
二、民生领域微利化+去资本化
记得年初的时候，我们在朋友圈里曾经说过，未来民生行业会很快走向微利化。
民生领域里最典型的是医疗和教育，年初90的好未来已经跌落到4块，股价只剩了5%，这就是典型的民生行业微利化。
去资本化也很简单，非医疗美容和学科教育的红线，已经摆在那里。这类企业的利润，会被限制的很死。
大赛道变成了小赛道，未来基本上也和资本市场说拜拜了，自然去资本化也就完成了。
三、互联网行业基础设施化
过去平台互联网企业的盈利模式是：烧钱买用户–垄断以后拿用户到资本市场换钱–之后开始割韭菜。
这个链条完成以后，会形成一个闭环，最终全社会会为此付出更高的后期成本。
之前我们在《社区团购，新时代的圈地运动》里面，也曾经提过这个问题。
反垄断就是针对这个问题来的，反垄断以后，互联网巨头当然是死不了的。但是相关业务的天花板，已经被限制死了。
所以未来互联网公司的收入模型，也会发生变化，开始向水电煤气这类基础设施靠拢。
总体上大趋势就是，降低房地产、医疗、教育和互联网行业的利润和垄断。
减少这些行业支出过高，对民生和实体经济带来的挤压，大力发展高端制造业和一些卡脖子的硬科技。
这里可能还有一个和大家关系比较大的，是未来税收体制可能会进一步被完善。
国家会通过推行房产税和财产税等措施，加强对社会财富的调节和二次分配。
确保每一个从中国发展快车上获利的人，都拿出一部分资金，来帮助那些后来者。
比如现在中国广大一二线城市中，存在着很大规模的城中村。
这些村里往往是几千原住村民，在对数万甚至数十万城市无产者收租，目前已经形成了事实意义上的城市地主群体。
这些城市地主们享受了国家高速发展带来的超额回报，但却几乎没有承担城市发展中各项基本设施投入的成本。
还有就是买房较早的群体，也享受到了周边基础设施提升带来的房产升值。但是政府并不能从这些升值中，获得任何财税收入。
新建基础设施的成本和维护已有基础设施的费用，就只能由新建的住宅社区通过土地财政负担。
这意味着城市建设和维护的成本，几乎全部压到了后来进入城市的群体身上，这成为推高房价的重要原因之一。
未来通过财税政策，把一部分财富从那些赶上时代红利的人身上转移一部分出来，帮助后来者迎头赶上，已经是势在必行。
尾声：
对多数普通人来说，其实可能更关心的是，政策方向变化以后
我手里攒了点钱，能拿来投资增值保值的方向，到底在哪里。
其实无非还是资本市场和楼市。
资本市场从大方向上看，机会依然集中在卡脖子的硬科技，和这些年产能受限的一些周期资源。
反垄断限制会使得这些以前靠流量和垄断赚钱的网络巨头们，转向硬科技投资。
因为这才是国家鼓励的方向，所以硬科技长期资本投入的逻辑就有了。
另外就是钢铁、煤炭、有色、化工这些传统周期产业。受益于碳中和产能限制和美联储印钞带来的涨价，近两年利润会非常好。
因为在环保和碳中和的背景下，意味着钢铁、煤炭和有色的产能天花板被锁死了。
产能天花板被锁死了，等于供给就会受到限制。美联储又在不停的印钞，经济复苏也有需求支撑，最终涨价就变成了必然。
这也是我们在《为啥我们觉得通胀不是暂时的》里面，曾经讲过的故事。
楼市目前国家的思路如果我们没猜错，应该是提高新房贷款成本，逐步降低二手房流动性。
同时放开租赁住房建设，搞租住同权。把更多的投机资本，从房地产里面挤出来。
在这种背景下，楼市会出现明显的分化。我们在去年这篇《未来楼市会出现明显分化》，也讲过这个分化的事儿。
除了一线强二线的优质次新和少部分豪宅，可能大部分住宅的金融属性都会被剥离，回归居住属性。
其实目前新加坡，搞得就是这套东西，而且操作已经非常成熟。
新建的房子里面，70%甚至更高的比例变成各类保障房和租赁住房。
保障和租赁住房的开发，以政府为主体进行。剩下的20-30%，甚至更低比例新建的住房才是商品房。
如果按照这个路线走下去，未来整个商品房的市场空间，都会大幅萎缩。
楼盘之间的分化也会愈发明显，买房买不好的话，可能理财都跑不赢。
也别说这个路径不可能出现，目前雄安不就是这个思路嘛。
说到底，所有的投资问题，其实都可以归结到政策导向和风口问题。
而当时的导向和风口，更多的取决于国家在这个历史阶段的发展需要。
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