◎作者 | 牛叫兽
最近，广发基金的基金经理刘格菘火了。
今年基金业绩排行，广发基金霸榜前三，收益率超过100%，而这三只基金同为刘经理运作。
包揽前三名后，刘经理“乘胜追击”发行新基金，最后被市场疯抢，有钱都买不到。
但常识也告诉我们，人多的地方不要去，被公众疯抢的东西不见得适合每个人。
而刘经理的基金也大概是这样。
虽说今年刘格菘的基金业绩大爆发，但另一面，他的基金波动也很大。
风来了可以翻倍，风停了可以腰斩。
我们作为投资者兼消费者，还有很多选择，不必在第一名死磕。
今天就用之前分享过的四步骤，以广发创新升级和广发小盘成长为例，分析一下今年的“黑马基金经理”——刘格菘。
01
第一步，看业绩
工具：好买基金
https://www.howbuy.com/
业绩是评价基金好坏最根本的指标，无论其他操作有多神，最后业绩不好也是白搭。
不过要注意，我们不仅要看基金现在的业绩，还要看基金经理以前管理的业绩，看历史。
借用好买基金网，可以很方便地查看基金经理的过往业绩，下面发行新产品的徐彦经理为例，步骤如下：
而从刘经理曾经管理过的基金看，业绩波动比较大，尤其在2015年5月后，净值腰斩。
这应该是一段黑历史。
融通互联网是刘经理加入融通基金后第一只产品，但发行时已经在疯牛市高位，所以发行后没过多久就股灾+熔断。
从最高位跌下来，上证指数跌了48%，融通互联网更是跌去58%，净值腰斩一大截。
去年股市跌得一塌糊涂，刘格菘管理的广发小盘和广发创新也分别跌去26%和31%，在同行中排名垫底。
从投资者角度说，当然是希望能跌少涨多，但面对起伏波动这么大的基金，能不能拿稳已经是问题！
02
第二步，看十大重仓股
工具：好买基金
https://www.howbuy.com/
业绩只是结论，比业绩更深一步的是操作方法，考究业绩是怎么得来的，这就需要看基金的十大重仓股。
查询方法也很简单，在刚刚展示的历史基金中点击刘经理运作时间最长的广发小盘成长，进入基金详细页面之后就能找到“重仓持股”。
看过重仓股，就能明白为何今年刘经理的业绩会这么强劲——因为风来了。
下半年成长股大爆发，今年排名前十的基金也全都是跟成长，或者科技相关。
刘格菘的基金主要投资成长股，而下半年集体爆发的也主要是成长股。
所以也印证了我上面的概括——风来了可以涨翻倍，风停了可以腰斩。
如果投资这类基金，只能祈祷风不要停了。
03
第三步，看换手率
工具：天天基金
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了解基金经理的操作风格，看十大重仓股侧重的是“选股”，操作风格还有另一个重点要素，择时，也就是买卖的时间，或者持有时间，这一点可以通过换手率来分析。
所谓换手率，简单来是代表基金经理更换股票的频率，换手率越高，表示基金经理持股时间越短，买卖更频繁。
从广发小盘和广发创新升级这两只基金看，刘格菘经理的换手率没有想象中那么高，前者换手率在100%左右，后者在200%~300%。
大部分成长股基金的换手率都比较高，这跟成长股的波动率有很大关系，能选中并稳定持有，很考验基金经理的择股能力。
从这个角度看，刘经理的择股能力还是比较强的。
例如今年，刘经理就挖掘到圣邦股份、中国软件、亿纬锂能这些涨幅在200%~400%之间的大牛股。
04
第四步，翻查投资运作报告
工具：天天基金
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以上三步，我们可以解决基金经理的业绩和操作风格的问题，要判断买或者不买，这两点已经足够。
不过我还额外加上第三个问题：基金经理在运作的时候是怎么考虑分析的？
要分析一位基金经理，看懂他的操作思路很重要。
这一点，需要看基金的定期报告。
基金每年有六份报告，其中4份是单季度报告，2份是半年报和年报，在报告里的第四部分，基金经理都会点评市场或者自己的运作报告。
而通篇看下来会发现，刘格菘经理还十分关注宏观经济的表现，尤其关注CPI和PPI数据。
然而让我纳闷的是，刘经理关注宏观趋势却没有进行宏观配置。
一般来说，我们关注宏观趋势都是为了做好分散配置，例如最典型的美林时钟，经济好时买股买商品，经济差时买债券。
然而刘经理并没有这么操作，他更多的操作是加仓或者减仓，要么囤股票要么囤现金。
这里或许还有更多可以调整的空间。
05
总的来说，刘格菘经理虽然有很强的择股能力，但风格激进，攻击能力能力强，防守能力弱，除非自己有判断市场高低的能力，否则不太建议买。
这是我们作为基民，作为消费者的好处，因为我们只要手持现金，就有很多选择。
例如同样是成长风格的基金，就可以选信达澳银新能源产业的冯明远，或者华安媒体互联网的胡宜斌。
这两只基金虽然今年跑输刘格菘经理，但因为抗跌能力更强，所以从长期来看，反而双双跑赢刘经理。
既然有更好的选择，那我们就更没必要死磕。
